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拉夏贝尔面临三重危机 还能否重回良性轨道?
  
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香港股市k线

拉沙贝尔艰难转型,危机即将来临。

邢嘉兴,实际控制人,一直无法解决股票质押爆炸的问题。公司业绩持续下滑,亏损幅度进一步扩大。短期债务规模巨大,引发各种麻烦。

邢嘉兴曾经说过,拉沙贝尔可以在一年内回到良性轨道。扭转服装业这个巨大的车轮真的那么容易吗?

实际的控制者保证引爆这些位置。

上月末,拉克萨贝尔公司实际控制人邢家兴主动宣布,公司质押给海通证券的1.416亿股股份已经爆炸,构成违约,问题尚未解决。

2017年,在拉沙贝尔成功上市后不久。上海)a股、嘉兴兴分别质押3500万股和4000万股。从2018年9月至今年6月,邢将剩余股份四次质押给海通证券。

目前,邢嘉兴直接持有公司1.419亿股,占公司总股本的25.91%,累计质押股份已占公司总股份的99.81%。

上海何侠是拉克萨贝尔的第二大股东邢嘉兴,也是公司的核心管理人员和核心员工持股平台,目前持有公司8.25%的股份,是邢嘉兴的协调人。

上海夏季的形势也不容乐观。

2018年5月,上海何侠向中信证券质押了2200万股。当年10月和今年2月,该公司总共质押了1050万股,到今年8月,该公司又质押了600万股。截至目前,沪市何侠已质押3850万股,占其4520.4万股的85.17%。

据统计,邢家兴和沪市何侠已质押1.8亿股,占两者所持股份总数的96.27%。

从上市公司的角度来看,邢家兴不再有太多的筹资芯片。

今年8月,当第一笔股权质押违约被发现时,邢家兴告诉媒体,他将暂停其他投资,在一至两个月内解决债务问题,并将股权质押返还至合理水平。从最新的公告来看,解决这个问题并不容易。

有调查显示,邢家兴的个人投资除了拉沙贝尔外,还包括福建省浦城县的农业投资。

公司债务自上而下

拉沙贝尔的财务状况不容乐观。

作为中国第一家上市的A H服装公司,瑞切尔曾经在资本层面处于领先地位。

多亏了资本的支持,拉沙贝尔在国内市场开店,以多品牌直销为主要模式。该公司的规模迅速扩大。在国内市场,拉沙贝尔以多品牌直接经营为主要模式,发展迅速。它的盈利能力曾经非常可观。

拉赫贝尔一路走得非常平稳。因此,在过去的两年里,邢家兴的个人精力一直更多地集中在公司总部大楼的建设上,甚至亲自索要每一块砖。

当行业危机来临时,拉赫贝尔没有提前做好准备。

疯狂开店带来了快速发展,但当行业衰退时,也会更快地将整个公司拖入危机。到2018年下半年,公司进行紧急调整将为时已晚。

近年来,拉沙贝尔的资产负债率持续上升,到今年第三季度末达到73.81%,远远高于行业平均水平。

今年上半年末,公司货币资金3.63亿元,短期贷款16.57亿元,最终限制资产12.81亿元,占净资产的44.70%。第三季度末,公司货币资金为2.35亿元,一年内到期的短期贷款和非流动负债共计18.78亿元。

公司在短时间内调整了资金的流入和流出,加强了下游收款,延长了上下游应付款的支付周期。今年前三个季度,经营现金流显着改善。然而,该公司的筹资努力显然不如前几年那么强。筹资活动净现金流量为-11.04亿元。

在沉重的现金流压力下,拉沙贝尔不得不选择断臂求生。

邢家兴的药方传到了通讯器

该公司尽可能剥离了与其主营业务关系不大的投资。今年5月,公司以2亿元的对价将杭州54.05%的股份转让给杭州安社。这是该公司在2015年为启动电子商务业务而收购的资产。

6月,全资子公司拉沙企业管理公司以2.75亿元转让了其在天津星光98.04%的股份。

性能下降

邢家兴是一个典型的农家男孩,出生在福建省浦城县农村,早年偶然进入服装业。

2003年非典期间,邢嘉兴在一场豪赌中让拉沙贝尔一举成名。

当时,受非典影响,全国零售业遭受了严重挫折。此时,邢嘉兴逆潮流而动,加大了发电量。他打赌非典会得到控制,在被控制之后,他会欢迎一波消费狂潮。

邢家兴赌对了。

非典警报解除,人们涌入商场,拉赫贝尔的商店努力促销,很快在市场上树立了品牌。

公司于2014年在香港证券交易所上市,资本帮助公司规模迅速扩大。

随着门店数量的快速增长,公司的收入规模持续上升。从2013年到2018年,营业收入从50.4亿元增加到102亿元。

2015年,公司对母公司的净利润达到了6.15亿元的峰值,然后进入了不增加利润而增加收入的恶性循环。

2018年,公司的营业收入首次突破100亿元,但公司对母公司的净利润却出现上市以来的首次亏损,亏损1.6亿元。这是该公司第二年在a股上市。

从去年下半年开始,公司开始进行调整,缩小前线,同时改变经营模式,但业绩进一步恶化。

今年前三季度,公司营业收入为57.6亿元,同比下降7.16%。净利润亏损8.25亿元,同比下降444.69%。

今年年初以来,公司继续加大库存处理力度,导致整体毛利率大幅下降。今年第三季度末,公司库存余额为21.99亿元,同比下降5亿元,但公司流动资产占57.79%,同比上升。

今年8月,邢嘉兴告诉媒体,预计拉沙贝尔将在6个月到1年内恢复良性发展。

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