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券商评级:三大指数调整 九股迎来掘金良机
  
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歌力思对外投资事项点评:获得轻奢女装self~portrait中国大陆所有权,多品牌阵容添新星

类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:李婕,孙未未 日期: 机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡又文,凌晨 日期: 摩 擦加剧、IOT及汽车业务发展不及预期。

太辰光:业绩高速增长,光纤连接器市场广阔

类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:熊军,孙树明 日期: 美贸易战影响。

神宇股份:Q2营收回暖明显,主业毛利率有所回升

事件:公司发布2019年半年报,营收2.08亿元,同比增长15.30%;归母净利润2491.70万元,同比增长5.92%;扣非归母净利润2442.70万元,同比增长9.52%。

Q2营收明显回暖,主业毛利率有所提升。公司Q2营收1.27亿元,同比增长32.65%,环比增长56.39%,单季度营收创历史新高。公司是国内射频同轴电缆的领先企业,主要产品广泛应用于手机/电脑/电视/无线通信等终端电子产品,在客户方面,公司着重开拓大中型电子设备生产商,包括启基科技、连展科技、普联技术等,最终服务的终端电子产品包括苹果、三星、惠普、联想、TP-LINK等众多世界知名品牌,彰显公司的行业地位。随着国家5G战略加快推进和物联网渗透率的快速提升,射频同轴电缆需求旺盛,公司应用于5G需求的升级新产品已经逐步开始供货。同时公司加大产品调整力度,提高细微、极细射频同轴电缆的销售比重,狙击5G消费端广阔需求,射频电缆毛利率同比提升1.88Pct。

行业景气向上,募投扩产备战5G时代。5G万物互联促进消费终端快速发展,带动电子产品变革,射频同轴电缆产品的运用领域将更加广泛,配置深度将逐步增加。在航空航天领域,军工航天和民用航天设备对射频同轴电缆的市场需求与日俱增,未来空间非常广阔。公司凭借持续创新能力以及先进技术工艺、良好产品品质,铸就显著的行业品牌优势,成功切入跨国企业占领的高端射频同轴电缆领域,在国产替代的背景下具备有利地位。公司拟募投不超过3.5亿元,战略布局5G通信和航空航天市场,将能极大提升公司的行业地位和市场竞争力。

盈利预测及投资建议:预计2019年-2021年归母净利润分别为0.54/0.71/0.94亿元,当前股价对应动态PE为41X/31X/24X,维持“增持”评级。

风险提示:下游市场拓展不及预期。

石化机械2019年中报点评:上半年净利润扭亏为盈,行业复苏助力公司业绩增长

类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:裘孝锋,赵乃迪 日期: 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:马莉,陈腾曦 日期: 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:袁理 日期: 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:雷涛 日期: 机构:上海证券有限责任公司 研究员:洪麟翔 湿法隔膜生产线,达产后形成湿法隔膜年产能3.6亿平方米,目前厂房已可交付使用,部分生产设备已安装完成,预计19年底完全投产。江苏星源投资30亿元建设“超级涂覆工厂” 涂覆隔膜生产线,达产后形成干法隔膜年产能4亿平方米、涂覆隔膜年加工能力10亿平方米。

公司产能高速扩张,携带技术不断升级,干、湿法两手抓,巩固龙头地位。

优质客户拓展顺利,保障新增产能消化

公司主要客户包括韩国 LG 化学、比亚迪、国轩高科、天津力神、万向集团、亿纬锂能、捷威动力等国内外知名的锂离子电池厂商。LG化学一直是公司海外市场的重要伙伴,19年上半年公司收入中海外占比 36.5%,海外业务毛利率高达 62.12%。公司不断拓展国内优质客户,2019年以来,公司先后与孚能科技、合肥国轩、比克电池、亿纬锂能、欣旺达等国内优质电池企业签订供货协议,将进一步为公司产能消化提供保障。

盈利预测与估值

楷体我们预计公司2019、 2020和2021年营业收入分别为9.70亿元、 13.80亿元和18.46亿元,增速分别为66.16%、42.34%和33.77%;归属于母公司股东净利润分别为2.39亿元、3.09亿元和3.60亿元,增速分别为7.82%、29.07%和16.41%;全面摊薄每股EPS分别为1.25元、1.61元和1.87元,对应PE为19.98倍、15.48倍和13.30倍。公司产能高速扩张,规模效应即将显现;同时,公司下游优质客户拓展顺利,跻身海内外高端供应链保障公司盈利能力。我们维持公司“谨慎增持”评级。

风险提示

下游新能源车需求不达预期,公司产能释放不达预期。

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