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茅台发半年报了!经销商减少572家,直销营收占比急剧下降
  
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文章张赛南主编朱益民

7月17日晚,贵州茅台(.SH)发布2019年半年报。数据显示,上半年,公司实现营业收入394.88亿元,同比增长18.24%;归属于上市公司股东的净利润为199.51亿元,同比增长26.56%。

该数据与先前发布的业务数据基本一致。市场普遍认为,由于供需紧张,贵州茅台第二季度的表现略低于预期,但可以预期中长期稳定增长。

“21世纪经济报道”还指出,一直关注渠道变化的贵州茅台,半年度报告中经销商数量大幅下降。

第二季度增长放缓

根据第一季度业绩,贵州茅台第二季度实现营业收入178.44亿元,同比增长10.89%,实现净利润87.3亿元,同比增长20.29%。以环形为基础,增长率已经放缓。

对此,有经纪研究报告指出,第二季度收入增长明显增加主要是由于交付紧张,由于6月支付政策的调整,因此整体表现应该更合适,结合绩效提前收据。在旺季的第三季度,预计直销量节奏的增长速度将加快,预计增长率将有所提高。

这确实是提前收据表现的痕迹。根据“21世纪经济报道”的计算,2019年上半年,贵州茅台的预收款额为122.6亿元,同比增长23.3%,优于营业收入增长率。这说明贵州茅台仍然供不应求。

在产量方面,贵州茅台的主要指标保持两位数增长。上半年,基酒产量为45,300吨,其中茅台酒产量为34,400吨,同比增长13.2%。根据这一增长,预计将关闭并略微突破前一年提到的56,000吨的瓶颈,为公司未来的增长留下空间。

综观全年,该组织仍对贵州茅台的增长潜力持乐观态度。

招商证券研究报告指出,6月下旬出货量增加后,部分经销商已在近期售罄出货,并已于7月份完成了该计划的实施。批准价格在6月底略有下降,强劲的需求支撑批次价格近期反弹。评级较高的原因是经销商在春节后继续到货,订单积累存在巨大的需求缺口。在货物到达后满足这种需求后,可以投入市场的数量有限,并且评级继续保持高位。反映当前的供应节奏,茅台的实际市场需求长期处于不满足的状态。这是茅台在下半年实现全年收入业绩目标的基础,而非调整业绩预测的年度增长率波动。

减少572个经销商

茅台经销商数量的变化一直是媒体关注的焦点。根据2019年的半年度报告,国内经销商有2,415家,外国经销商有115家。报告期内,国内经销商增加21家,减少593家,减少572家;外国经销商的数量没有变化。

半年报指出,增加的是酱油系列葡萄酒的经销商。为了进一步优化营销网络布局,提升分销商的整体实力,公司在报告期内清理并淘汰了一些酱汁风味的葡萄酒经销商,减少了494名酱汁风味葡萄酒经销商。

事实上,在去年11月28日举行的2018年第三次临时股东大会上,茅台集团董事长李宝芳发布了相关信号。他指出,该系列葡萄酒存在缺乏市场基础,管理跟不上,品牌推广和营销力度不强等问题。为了应对该系列葡萄酒的管理和营销的缺点,他强调,2019年,该系列葡萄酒不仅将开发新的经销商,还将实施优胜劣汰,而性能不佳的经销商将退出。

这已反映在2018年年度报告中。 2018年,国内经销商数量为2,987家,其中减少了607家,增加了615家。增加的主要原因是酱油经销商,茅台经销商数量减少了437家。上半年一年,清理经销商的步伐仍在加快。

然而,“21世纪经济报道”记者指出,虽然茅台正在推动直销渠道的布局,但半年报数据显示,上半年直销渠道收入的比例处于下行状态。

根据销售渠道,贵州茅台上半年直接渠道收入为16亿元,批发渠道收入为378亿元,直接销售收入占收入的4.06%,与去年同期相比,下降3.66个百分点,下降47.4个百分点。 %。

21世纪经济报道

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