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中财办原副主任杨伟民:中等收入陷阱未必适用中国
  
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原题:原中国金融办副主任杨伟民:“中等收入陷阱”可能不适用于中国

中国金融40论坛(CF40)12月22日在青岛举行第三届金嘉陵财富管理论坛。近300名来自监管机构、金融业和研究机构的专家学者共同探讨了“新形势下财富管理的变革与创新”。

杨伟民在论坛上发布全景视频截图

中国人民政治协商会议第十三届全国委员会常务委员会委员、经济委员会副主任、原中国金融办副主任杨伟民在论坛上就中国经济增长前景和居民投资渠道发表主旨演讲。

杨伟民指出,像“中等收入陷阱”这样的法律可能不适用于中国。经济学研究有两种方法,一种是理论经济学,另一种是实证经济学。理论经济学主要通过逻辑抽象和数学演绎来总结一些规律性的结论,而实证经济学实际上是用统计方法来总结各国历史上的统计数据,从而得出123个行业的发展规律等。从历史的角度来看,当一个国家的经济增长达到一定水平时,它必然会下降。

杨伟民认为人们过去相信实证经济学得出的这些结论和定律,如配第-克拉克定理和霍夫曼定理,但这些结论和定律可能不适用于后来的国家。由于全球化、科技进步等因素,后发国家不会重蹈前发国家的覆辙,国与国之间存在很大差异。看看过去已经陷入或成功走出中等收入陷阱的国家,我们可以看到中国的人口规模与这些国家完全不同。这些国家拥有最大的1亿人口,而中国拥有十几倍的人口。杨伟民进一步分析说,虽然人口规模不是经济增长的必要条件,但人口规模必须是经济增长的充分条件。人口众多提供了有利于长期和持续经济增长的基本条件。

但另一方面,应该注意到消费增长正在放缓。杨伟民警告称,中国的消费增长开始放缓。一个直接的表现是零售总额增长率的下降。原因之一是居民的高杠杆率。从2008年到2018年,中国居民的杠杆率提高了30多个百分点。如果按照这个标准计算,现在居民的总债务超过50万亿,而居民的总收入是40万亿,而居民的债务已经大于居民的总收入。中国社会科学院去年发布了一份报告,称居民偿债与可支配收入的比率接近40%。

中国改革开放40多年来,快速增长的逻辑之一是生产能力的增长快于消费能力的增长,但现在这种逻辑已经成为一个问题。中国已经是世界上主要的制造国,但还没有成为世界上主要的市场国家。由此产生的问题是生产增加、消费减少和对国际市场的严重依赖。国际金融危机的爆发减缓了国际市场的增长,因此,如果中国要保持相对较高的经济增长率,就必须越来越依赖国内消费。

杨伟民强调消费在中国经济中扮演着越来越重要的角色,因为中国有一个巨大的潜在市场。然而,目前的问题是,2013年,城镇居民消费占收入的比重为69.8%,其中70%用于消费。然而,到2018年,这一数字下降到66.5%,下降了3.3个百分点,这意味着居民的消费能力下降了。为什么收入增加而消费减少,储蓄率下降?一种可能的解释是,居民的收入被用来偿还贷款。城镇居民每月必须缴纳一定数额的收入来偿还贷款,这势必影响当前的消费。

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